DSM-Firmenich: Innovatie, Financiën en Sport

Koninklijke DSM, ooit een staatsbedrijf met wortels in de Limburgse steenkoolmijnen, heeft een indrukwekkende transformatie ondergaan. Van bulkchemie evolueerde het bedrijf naar een specialist in hoogwaardige materialen, voeding en gezondheid. De meest recente mijlpaal in deze evolutie is de fusie met het Zwitserse Firmenich, een wereldwijd erkende leider in geur- en smaakstoffen. Deze samensmelting heeft niet alleen de bedrijfsstructuur veranderd, maar heeft ook impact gehad op aandeelhouders en zelfs op de sportwereld. In dit uitgebreide overzicht duiken we in de kernactiviteiten van het nieuwe DSM-Firmenich, de complexe situatie rondom de DSM-aandelen en de rebranding van het bekende wielerteam.

Wat Produceert DSM-Firmenich Vandaag de Dag?

Het huidige DSM-Firmenich is een wetenschappelijk, purpose-led bedrijf dat zich richt op voeding, gezondheid, parfums, smaakstoffen, ingrediënten en duurzaam leven. Het is een fusie van twee krachtige entiteiten, elk met hun eigen expertise die nu synergetisch worden ingezet om innovatieve oplossingen te bieden voor een breed scala aan industrieën.

DSM Engineering Materials: De Voortrekkers in Hoogwaardige Kunststoffen

Voor de fusie was DSM Engineering Materials al een van 's werelds toonaangevende leveranciers van hoogwaardige technische thermoplasten. Deze materialen zijn ontworpen om maximale waarde te bieden aan klanten door middel van duurzame oplossingen die de People, Planet en Profit-strategie van DSM weerspiegelen.

Het portfolio van deze businessgroep omvat een breed scala aan gespecialiseerde materialen, waaronder:

• Polyamides: Akulon® 6 en 66, evenals de geavanceerde Stanyl® en ForTii™. Deze materialen staan bekend om hun uitstekende mechanische eigenschappen, hittebestendigheid en chemische resistentie, waardoor ze ideaal zijn voor veeleisende toepassingen.
• Thermoplastische Copolyesters (TPC): Arnitel® TPC, dat flexibiliteit combineert met sterkte en hoge temperatuurbestendigheid, vaak gebruikt in slangen, kabels en andere flexibele componenten.
• Polyesters: Arnite® PBT en PET, veelzijdig en robuust, gebruikt in elektronica, auto-onderdelen en verpakkingen.
• Biogebaseerde Materialen: EcoPaXX®, een hoogwaardig polyamide dat voor 70% is afgeleid van ricinusbonen, wat bijdraagt aan een kleinere ecologische voetafdruk zonder in te boeten aan prestaties.

Deze materialen vinden hun weg naar talloze toepassingen in diverse markten, zoals:

• Elektrische en Elektronische Apparatuur: Componenten die duurzaamheid en betrouwbaarheid vereisen.
• Automotive: Lichtgewicht onderdelen die bijdragen aan brandstofefficiëntie en veiligheid.
• Barrièreverpakkingsfolies: Materialen die de houdbaarheid van voedsel en andere producten verlengen.
• Mechanische en Extrusietoepassingen: Onderdelen die bestand zijn tegen slijtage en hoge spanningen.

De focus ligt hierbij sterk op het ontwikkelen van lichtere, sterkere en duurzamere materialen. De introductie van circulair ontwerpdenken en de zoektocht naar het verminderen van energieverbruik leiden tot een sterke marktgroei voor deze engineering plastics. DSM-Firmenich werkt nauw samen met klanten om hen voor te blijven op de curve en hen in staat te stellen de markt te leiden met de nieuwste technologieën.

Het Bredere Portfolio van DSM-Firmenich

Naast de engineering materials omvat het uitgebreide portfolio van DSM-Firmenich nu ook:

• Voedingsingrediënten: Voor menselijke voeding en diervoeding, gericht op gezondheid, smaak en duurzaamheid.
• Ingrediënten voor Personal Care: Componenten voor cosmetica en persoonlijke verzorgingsproducten.
• Groene Producten voor de Automotive Industrie: Duurzame oplossingen die verder gaan dan alleen materialen, denk aan coatings en additieven.
• Bioharsen voor de Verfindustrie: Milieuvriendelijke alternatieven voor traditionele harsen.
• Technologie en Materialen voor Duurzame Alternatieve Energie: Bijdragen aan de energietransitie.
• Circulaire en Biobased Industrie: Ontwikkeling van producten en processen die de circulaire economie bevorderen.

Het materialencentrum op Chemelot in Geleen speelt een cruciale rol als belangrijk onderzoekscentrum voor DSM Engineering Materials en biedt kansen voor open innovatie door de nabijheid van andere bedrijven en onderzoeksinstellingen.

De Fusie: Een Nieuw Tijdperk voor DSM-Firmenich

De fusie tussen Koninklijke DSM NV en Firmenich SA markeert een significant moment in de geschiedenis van beide bedrijven. Op 31 mei 2022 werd de fusie aangekondigd, en na goedkeuring door de aandeelhouders van DSM op 23 januari 2023, kon de samensmelting worden voltooid.

Firmenich SA, opgericht in 1895 in Zwitserland, is wereldwijd de op een na grootste onderneming in geur- en smaakstoffen en de grootste die nog steeds in particuliere handen is. Hun expertise in het creëren van complexe smaakprofielen en geuren vult de wetenschappelijke en materiaalgerichte focus van DSM perfect aan.

Het fusiebedrijf, met ongeveer 28.000 werknemers, is juridisch gevestigd in Zwitserland, maar behoudt twee hoofdkantoren: één in Maastricht, Nederland, en één in Kaiseraugst, Zwitserland. De eigendomsverhouding van het nieuwe bedrijf is zodanig dat 65,5% van de aandelen in handen is van voormalige DSM-aandeelhouders, terwijl de resterende aandelen in handen zijn van de voormalige eigenaren van Firmenich. Deze verhouding weerspiegelt de relatieve omzetten van beide bedrijven voorafgaand aan de fusie.

De organisatiestructuur van DSM-Firmenich is opgezet als een two-tier board, met een raad van bestuur die wordt gecontroleerd door een raad van commissarissen, die op zijn beurt verantwoording aflegt aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders. Deze structuur zorgt voor een evenwichtige governance.

Wat Gebeurt Er met Mijn DSM-Aandelen? De Uitkoopprocedure Uitgelegd

Voor beleggers die nog aandelen van het voormalige Koninklijke DSM NV bezitten, is de situatie complexer geworden. Op 30 mei 2023 was de laatste handelsdag van de 'oude' DSM-aandelen, en een dag later werd de beursnotering beëindigd. DSM is sindsdien geen NV meer, maar een BV, en de aandelen zijn niet langer verhandelbaar via de beurs.

Aangezien meer dan 95% van het aandelenkapitaal was aangemeld voor het openbaar bod, kon DSM-Firmenich de uitkoopprocedure starten via de Ondernemingskamer (OK) om de resterende minder dan 4% van de aandelen in handen te krijgen. Deze procedure is gestart op 17 juli 2023.

Het Bod versus de Wettelijke Rente

Recentelijk, op 8 januari 2024, kondigde DSM-Firmenich een nieuw bod aan van 96 euro per aandeel. Dit bod is gebaseerd op de voorgestelde reële prijs van 116 euro (de slotkoers van DSM-Firmenich op 3 mei 2023, de zogenaamde peildatum), minus een reeds uitgekeerd bedrag van 22,58 euro (eenmalige uitkering en slotdividend), vermeerderd met de wettelijke rente en transactiekosten.

Echter, een cruciaal punt is de wettelijke rente. Deze is fors gestegen: van 4% tot 31 juli 2023, naar 6% in de tweede helft van 2023, en maar liefst 7% per jaar sinds 1 januari 2024. Dit heeft een directe impact op de verwachte vergoeding via de uitkoopprocedure.

Laten we een vergelijking maken:

Het blijkt dat de vergoeding die aandeelhouders naar verwachting via de uitkoopprocedure zullen ontvangen, hoger is dan het recente bod. Dit komt voornamelijk door de sterk oplopende wettelijke rente. De Ondernemingskamer hanteert sinds 2015 deze handelswijze, en een recent arrest van de Hoge Raad van december 2023 bevestigt deze aanpak.

De Stand van Zaken en Opties voor Aandeelhouders

De uitkoopprocedure, die op 17 juli 2023 is gestart, is in oktober 2023 vertraagd doordat enkele partijen, waaronder hedgefondsen als Helium Fund en Syquant Capital SAS, bezwaren hebben ingediend tegen de gevorderde uitkoopprijs. Dit betekent dat de procedure nog enige maanden kan duren, mogelijk tot ver in 2024.

Voor aandeelhouders zijn er twee hoofdzakelijke opties:

1. Ingaan op het Bod: Aandeelhouders die liquiditeit nodig hebben, kunnen hun aandelen aanbieden tot 9 februari 2024 en ontvangen dan op 13 februari 2024 de vergoeding van 96 euro per aandeel. Dit biedt snelle zekerheid.
2. Wachten op de Uitkomst van de Uitkoopprocedure: Rationele aandeelhouders die niet in acute geldnood verkeren, kunnen ervoor kiezen te wachten. De kans is groot dat de Ondernemingskamer de vordering van DSM-Firmenich toewijst, maar met een hogere vergoeding door de accumulatie van de wettelijke rente. Met een lopende wettelijke rentevergoeding van 7% en een nauwelijks risico op wanbetaling, bevinden deze minderheidsaandeelhouders zich in een luxepositie.

De mogelijkheid tot arbitrage (nu aandelen DSM kopen in de hoop op een hogere uitkoopprijs) is beperkt, aangezien de aandelen niet meer beursgenoteerd zijn en alleen onderhands kunnen worden verhandeld.

Team DSM's Nieuwe Identiteit: Team DSM-Firmenich

De fusie tussen DSM en Firmenich heeft ook directe gevolgen voor de sportwereld. Het bekende Nederlandse WorldTeam wielerploeg, voorheen Team DSM, zal op korte termijn worden omgedoopt tot Team DSM-Firmenich. Deze rebranding, inclusief een nieuw shirt en aanpassingen aan alle ploeguitingen zoals de website, zal naar verwachting halverwege juni worden doorgevoerd.

Het sponsorcontract met de wielerploeg loopt nog tot eind 2024, en hoofdsponsor DSM-Firmenich heeft al de intentie uitgesproken om deze verbintenis te verlengen. Naar verluidt zal de fusie het team ook budgettair ten goede komen, wat kansen biedt voor verdere groei en succes in de wielersport.

Veelgestelde Vragen over DSM-Firmenich

Wie is de eigenaar van DSM-Firmenich?

DSM-Firmenich is een beursgenoteerd bedrijf, waarvan de aandelen voor 65,5% in handen zijn van de voormalige aandeelhouders van DSM, en de rest in handen van de voormalige eigenaren van Firmenich. Het is een fusiebedrijf dat de expertise van beide entiteiten combineert.

Waar zijn de hoofdkantoren van DSM-Firmenich gevestigd?

Het fusiebedrijf is juridisch gevestigd in Zwitserland, maar heeft twee hoofdkantoren: één in Maastricht, Nederland, en één in Kaiseraugst, Zwitserland.

Waarom biedt DSM-Firmenich €96 per aandeel terwijl de uitkoopprocedure een hogere waarde kan opleveren?

Het bod van €96 is een poging van DSM-Firmenich om de resterende aandelen sneller in handen te krijgen, mogelijk om de langdurige en potentieel duurdere uitkoopprocedure te omzeilen. Echter, door de stijgende wettelijke rente kan de vergoeding via de uitkoopprocedure hoger uitvallen naarmate de procedure langer duurt.

Wat zijn 'engineering plastics' precies?

Engineering plastics, of technische thermoplasten, zijn hoogwaardige kunststoffen die superieure mechanische, thermische en chemische eigenschappen bezitten in vergelijking met standaard plastics. Ze zijn ontworpen voor veeleisende toepassingen waar duurzaamheid, sterkte, hittebestendigheid en precisie cruciaal zijn, zoals in de automotive, elektronica en medische sector.

Wat is de Ondernemingskamer (OK)?

De Ondernemingskamer is een gespecialiseerde afdeling van het gerechtshof Amsterdam. Ze behandelt zaken die betrekking hebben op het ondernemingsrecht, waaronder uitkoopprocedures, enquêteprocedures en geschillen binnen vennootschappen.

Wat is het belang van de 'peildatum' in een uitkoopprocedure?

De peildatum is de datum vanaf wanneer de vergoeding voor de aandelen, in een uitkoopprocedure volgend op een openbaar bod, wordt berekend. Vanaf deze datum begint de wettelijke rente over het vastgestelde bedrag op te lopen. In het geval van DSM-Firmenich is 3 mei 2023 de gehanteerde peildatum.

Als je andere artikelen wilt lezen die lijken op DSM-Firmenich: Innovatie, Financiën en Sport, kun je de categorie Verf bezoeken.